好萊塢再現千億級並購戰！派拉蒙對華納兄弟探索發起敵意收購

週一, 2025年12月8日 • 11:06 上午美西時間

全球娛樂業格局面臨重塑。在流媒體巨頭奈飛（Netflix）宣布以720億美元收購華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery）僅數日後，傳統影視巨頭派拉蒙（Paramount Global）於本周一發起「敵意收購」（Hostile Takeover），以約744億美元的更高報價直接競購，一場足以改變行業生態的收購戰驟然升級。

根據派拉蒙的聲明，其提出的收購方案為全現金交易，每股30美元，總價值約744億美元。該公司強調，其報價比奈飛的競爭性出價高出約180億美元，並已致函華納兄弟探索的股東，建議他們拒絕奈飛之前的協議。

核心分歧：資產包與監管風險

與奈飛的方案不同，派拉蒙提出將一並收購華納的有線電視網絡資產。派拉蒙在聲明中尖銳指出，奈飛提出的現金加股權交易方案，將使華納股東暴露在「冗長且結果不確定的多司法管轄區監管審批程序」風險之下。

交易背景與政治角力

此次收購戰恰逢美國大選年，意外卷入政治因素。美國前總統特朗普已公開質疑奈飛收購華納可能導致的「市場佔有率過大」問題，並暗示若勝選將介入監管審查。值得注意的是，派拉蒙全球董事長兼CEO大衛·埃裡森的父親，正是特朗普的堅定支持者、科技富豪拉裡·埃裡森。這一層關系為交易增添了額外的復雜性。

行業整合加速

無論最終何方勝出，此次並購都標志著娛樂行業已進入「巨頭整合」深水區。若派拉蒙成功，將整合《使命召喚》、《哈利·波特》、《星際迷航》、《教父》等頂級IP，並擁有CBS電視網、派拉蒙+、HBO Max、Discovery+等龐大內容與渠道矩陣，成為抗衡奈飛與迪士尼的第三極。

截至發稿，市場對競購戰反應積極，華納與派拉蒙股價雙雙顯著上漲。這場交易最終能否通過嚴苛的反壟斷審查，將是其面臨的最大考驗。